{"id":31275,"date":"2022-06-24T07:57:42","date_gmt":"2022-06-24T11:57:42","guid":{"rendered":"https:\/\/carlosbuenonoticias.com\/?p=31275"},"modified":"2022-06-24T07:57:42","modified_gmt":"2022-06-24T11:57:42","slug":"sobre-deuda-y-desarrollo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.carlosbuenonoticias.com\/?p=31275","title":{"rendered":"Sobre deuda y desarrollo"},"content":{"rendered":"
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Francisco Antonio M\u00e9ndez<\/b><\/div>\n
Especial para List\u00edn Diario<\/b><\/div>\n
Santo Domingo, RD.<\/b><\/div>\n
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El endeudamiento es un mecanismo v\u00e1lido y positivo de desarrollo. El sobre endeudamiento, un problema. En efecto, el servicio de la deuda, amortizaci\u00f3n y pago de inter\u00e9s, se cubre con los ingresos fiscales. Luego, a mayor nivel de deuda, mayor servicio de la misma y mayores requerimientos de recursos presupuestales. Cubrir el servicio de la deuda con endeudamiento, una apostas\u00eda.<\/p>\n

Endeudarse para cubrir gastos corrientes, un desprop\u00f3sito. Sin embargo, nuestros pa\u00edses han vivido y convivido, en diversas ocasiones, con algunos de esos pecados capitales.<\/p>\n

De hecho, en la d\u00e9cada de los 80s, considerada como \u201cla d\u00e9cada p\u00e9rdida\u201d en t\u00e9rminos de desarrollo, nuestros pa\u00edses, endeudados hasta la saciedad con petrod\u00f3lares baratos, cuadruplicaron sus niveles de deuda en m\u00e1s de US$315,000 millones y vieron colapsar sus econom\u00edas (inflaci\u00f3n, devaluaci\u00f3n, desempleo) ante los incumplimientos de pagos de los compromisos internacionales, lo que vino a conocerse como la crisis de la deuda latinoamericana, cuando el servicio de la misma se quintuplic\u00f3 en menos de una d\u00e9cada al pasar de unos US$12 mil millones a m\u00e1s de US$66 mil millones en 1982.<\/p>\n

Rep\u00fablica Dominicana estuvo en cierta medida alejada de esa voracidad financiera, debido al estilo austero de gobernar del Dr. Joaqu\u00edn Balaguer, sin embargo, a partir del 2001, empieza a cambiar la composici\u00f3n de su deuda, fundamentalmente concesional y bilateral (BM, BID, FMI),\u00a0 con la emisi\u00f3n de los primeros bonos soberanos por US$500 millones.<\/p>\n

De ese tiempo a esta parte, nuestra deuda externa es pr\u00e1cticamente comercial, unos US$36,000 millones en bonos soberanos.\u00a0La administraci\u00f3n del presidente Leonel Fern\u00e1ndez 2004-2012 enfrent\u00f3 la crisis bancaria del 2004, la crisis financiera del 2008 y un incremento desmesurado de los commodities, con un crudo que alcanz\u00f3 los US$148 el barril, y en una mezcla de cr\u00e9dito comercial y concesional, llev\u00f3 la deuda externa a unos US$19,999 millones para agosto del 2012, un 42% del PIB, manteniendo un crecimiento promedio de la econom\u00eda de un 5%, con una inflaci\u00f3n por debajo de dos d\u00edgitos.<\/p>\n

Durante la administraci\u00f3n del Presidente Danilo Medina la deuda publica consolidada aument\u00f3 en un 23.8%, elev\u00e1ndose al 52% del PIB para alcanzar al 2019 los US$45,000 millones. Un stock de deuda duplicado en un inmejorable ambiente internacional en donde el precio del crudo (WTI), espada de Damocles de nuestra econom\u00eda, promedi\u00f3 los US$64.18\/barril.<\/p>\n

Durante ese per\u00edodo de vacas gordas nuestra econom\u00eda fue aumentando su \u201cleverage\u201d para financiar con endeudamiento sus gastos corrientes y proyectos presidenciales. Y vino la pandemia en el 2020, donde el gobierno se vio compelido a endeudarse a\u00fan m\u00e1s con un primer paquete financiero de RD$32,000 millones financiados con pr\u00e9stamos de RD$12,000 Banco Central, RD$12,000 Instituto Dominicano de Prevenci\u00f3n de Riesgos Laborales y US$150 millones del Banco Mundial para gastos sociales, mientras se desplomaban los ingresos.<\/p>\n

En resumen, Danilo Medina entrega al Presidente Abinader en agosto 2020 una econom\u00eda con un relativamente bajo margen de maniobra al tener una relaci\u00f3n deuda\/PIB de alrededor de un 65.9% (US$51,900 millones).<\/p>\n

La nueva administraci\u00f3n, durante estos dos primeros a\u00f1os de gesti\u00f3n eleva el stock en unos US$13,000 millones adicionales para cumplir con compromisos pendientes y financiar los planes sociales y sanitarios hasta unos US$64,471 millones. Sin embargo, un apropiado manejo de pasivos y el robusto crecimiento de la econom\u00eda en el 2021 han logrado colocar la relaci\u00f3n deuda producto a marzo 2022 en alrededor de un 60.2%.<\/p>\n

Sin embargo, estas favorables condiciones no se volver\u00e1n a repetir. En efecto, con los elevados niveles de inflaci\u00f3n tanto en EEUU (8.5%) como en RD (9.46%) sus Bancos Centrales se han visto compelidos a restringir la masa monetaria puesta en circulaci\u00f3n a ra\u00edz de la pandemia, as\u00ed como a encarecer el costo del dinero elevando sus tasas de pol\u00edtica monetaria. En consecuencia, los reenganches \u2013rollovers- de los financiamientos vencidos ser\u00e1n cada d\u00eda m\u00e1s costosos. Tanto el financiamiento en d\u00f3lares como el emitido internamente por Hacienda.<\/p>\n

Aunque es evidente que no podemos sangrar nuestra econom\u00eda y debemos mantener un flujo neto positivo de recursos externos, debemos ser extremadamente cautelosos, desde\u00f1ando el endeudamiento alegre y enfoc\u00e1ndonos en fortalecer la inversi\u00f3n extranjera directa, el fomento de nuestras exportaciones y la expansi\u00f3n del mercado tur\u00edstico. Y solo apelar al endeudamiento p\u00fablico en proyectos de alta rentabilidad y repago que sean de indiscutible responsabilidad gubernamental.<\/p>\n

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Hay que recordar que los compromisos financieros se pagan con impuestos de los contribuyentes. En el presupuesto del 2021 se contemplaron RD$184 mil millones para pago de intereses (3.8% PIB). Para el presupuesto del 2022 tenemos consignados pagos por intereses de unos RD$193 mil millones (3.3% PIB). \u00bfDe donde los vamos a sacar si a mitad de a\u00f1o ya superamos en un 30% el monto destinado al subsidio de los combustibles del a\u00f1o pasado (RD$20,588 millones), mientras los tipos de inter\u00e9s reci\u00e9n empiezan su ascenso anti inflacionario? Siempre es bueno recordar que no hay almuerzo gratis.
\nFam\/<\/p>\n<\/div>\n

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